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化工产品下跌为主 钛白粉/MDI延续强势

作者:刘曦来源:华泰证券日期:2017-03-21 阅读 131

导读:上周,国际油价小幅上涨,国内化工品价格以下跌为主:华泰化工重点监测的190个主要化工产品中,36个价格上涨,66个价格下跌

  上周,国际油价小幅上涨,国内化工品价格以下跌为主:华泰化工重点监测的190个主要化工产品中,36个价格上涨,66个价格下跌,其中纯吡啶(31.6%)、双氧水(15.4%)、硝酸(15.0%)涨幅居前;丙烯酸(-14.1%)、丙烯酸丁酯(-10.5%)、纯碱(-10.0%)跌幅较大。

  重点产品1:百草枯、吡虫啉等农药延续上涨

  本周百草枯华东市场价格为21000元/吨,较上周上涨5%,市场供应依旧紧张,价格继续上调。供应商多表示没有接单空间,以完成订单为主。百草枯市场价格走高,带动吡啶价格上涨,本周纯吡啶华东市场价格较上周大幅上涨31.6%至25000元/吨。此外,本周吡虫啉华东市场价格16500元/吨,较上周大幅上涨10%,中间体CCMP供应仍紧张,推动产品上涨。

  重点产品2:钛精矿、钛白粉价格持续上涨

  本周钛精矿四川攀钢价格1750元/吨,较上周上涨6.1%。环保重压之下,钛精矿整体开工率自去年11月以来持续下滑,目前处于54%的较低水平;市场货源偏紧。相应地,本周金红石型钛白粉华东市场价格18800元/吨,较上周上涨2.7%,今年以来累计上涨13.3%。

  重点产品3:纯MDI价格继续大涨

  本周纯MDI华东市场价格34500元/吨,较上周大幅上涨13.1%。日本东曹、锦湖三井等日韩装置整体开工负荷偏低,且锦湖三井24万吨装置暂停报盘影响,各地货紧状况短期难有缓解,中间商多缺货捂盘惜售;但下游抵触高价心理明显,成交多以小单为主。本周聚合MDI华东市场价格为25550元/吨,较上周下跌2.3%。

  阶段性调整后子行业料将分化,关注景气可持续性

  原油价格短期下行及下游需求不及预期导致多数产品价格调整,后续子行业料将分化,短期聚焦MDI、丙烯、PTA及部分农药品种等高景气持续性较好的子行业,此外关注环保因素对农药/中间体、炭黑等子行业的影响。

  投资策略聚焦五条主线

  1)改性塑料、PDH(聚丙烯)等细分产业链受益于下游家电、汽车高景气,看好龙头金发科技、东华能源等;2)基于出口需求显著回升,看好PTA-涤纶产业链龙头恒逸石化、荣盛石化,看好MDI龙头万华化学;3)基于农产品价格回升,供需格局改善,看好农化板块的华鲁恒升(尿素)、利民股份(农药)等;4)阶段性关注产品价格短期涨幅可观的龙蟒佰利(钛白粉)、巨化股份(制冷剂);5)长期成长逻辑看好国瓷材料、强力新材等电子化学品行业细分龙头。